Long Collar 多头领式策略

一、策略概述

Long Collar 是一种期权策略，通过持有标的资产多头头寸，并同时买入看跌期权（Put）和卖出看涨期权（Call），来对冲标的资产价格下跌的风险，同时限制标的资产价格上涨带来的潜在收益。

二、策略特点

三、策略构成

四、盈利来源

持有正股的增值，同时通过「买入 Put」对冲正股下跌的影响。通过「卖出 Call」获得的期权金收入可以抵消部分买 Put 的花费，从而实现用较低成本对冲风险的目的。

五、案例解析

假设你要购买或持有一家表现稳健的上市公司 TECH 的股票，当前股价为$50，你对其长期看好，但担心市场短期下跌。你决定构建一个 Long Collar 策略：

买入或持有 100 股 TECH 股票，买入 1 张行权价为 $48 的看跌期权（Put），权利金为 $4；卖出 1 张行权价为 $60 的看涨期权（Call），权利金为 $2

持有 TECH 股票成本：$50 × 100 = $5,000。

买入一张 $48 Put 期权成本：单股净期权金成本为 -$4，总净期权金成本为 -$400。

卖出一张 $60 Call 期权收入：单股净期权金收入为 +$2，总净期权金收入为 +$200。

交易两张期权的单股净期权金为 -$2，总净期权金 -$200。

Short Collar 空头领式策略

一、策略概述

Short Collar 是一种期权策略，通过持有标的资产空头头寸，并同时买入看涨期权（Call）和卖出看跌期权（Put），来对冲标的资产价格上涨的风险，同时限制标的资产价格下跌带来的潜在收益。该策略适合在预期标的资产价格波动有限的情况下使用。

二、策略特点

三、策略构成

四、盈利来源

盈利来源：持有空头头寸的增值，同时通过「买入 Call」对冲空头头寸上涨的影响。通过「卖出 Put」获得的期权金收入可以抵消部分买 Call 的花费，从而实现用较低成本对冲风险的目的。

五、案例解析

假设你要做空或已持有 TECH 股票的空头头寸，当前股价为 $50，你担心市场短期上涨。你决定构建一个 Short Collar 策略：

你卖空或持有 100 股 TECH 股票的空头头寸，买入 1 张行权价为 $60 的看涨期权（Call），权利金为 $4；卖出 1 张行权价为 $48 的看跌期权（Put），权利金为$2。

持有 TECH 股票空头头寸成本：$50 × 100 = $5,000。

买入 Call 期权成本：单股净期权金成本为 $4，总净期权金成本为 -$400。

卖出 Put 期权收入：单股净期权金收入为 -$2，总净期权金收入为 +$200。

交易两张期权的单股净期权金为 $2，总净期权金 -$200。