Bull Call Spread 牛市看涨期权价差

一、策略概述

在预期正股股价将上涨但涨幅有限，或已买入看涨期权（Call）想降低成本及对冲股价下跌风险时，使用的一种中高级期权策略。通过同时买入一个低行权价的看涨期权（Call A）和卖出一个高行权价的看涨期权（Call B）来构建，两者行权价不同，但标的股票、到期日、方向类型相同。

二、策略特点

三、策略构成

四、盈利来源

「买入 Call A」实现看涨预期，赚取正股上涨收益；「卖出 Call B」降低「买入 Call A」的成本

五、案例解析

以虚构的上市公司 TECH 为例，TECH 现价 $100，你认为 TECH 公司的股价在未来一段时间内将呈现温和上涨的态势，但涨幅不会过大。

决定构建牛市看涨期权价差（Bull Call Spread）策略。

买入一个低行权价的看涨期权（Call A），行权价为$100，权利金为$4；同时卖出一个高行权价的看涨期权（Call B），行权价为$110，权利金为$1.5。假设合约乘数为 100，你分别买入和卖出了 1 张期权合约。

Bull Put Spread 牛市看跌期权价差

一、策略概述

在预期正股股价将上涨但涨幅有限，或已买入看跌期权（Put）想降低成本及对冲股价上涨风险时，使用的一种中高级期权策略。通过同时买入一个低行权价的看跌期权（Put A）和卖出一个高行权价的看跌期权（Put B）来构建，两者行权价不同，但标的股票、到期日、方向类型相同。

二、策略特点

三、策略构成

四、盈利来源

「卖出 Put B」收取权利金，而「买入 Put A」限制潜在损失，整体在股价上涨时获利。

五、案例解析

以虚构的上市公司 TECH 为例，你认为 TECH 公司的股价在未来一段时间内将呈现温和上涨的态势，但涨幅不会过大。

基于这一判断，TECH 现价 $100，你决定构建牛市看跌期权价差（Bull Put Spread）策略。

买入一个低行权价的看跌期权（Put A），行权价为 $100，权利金为 $3；同时卖出一个高行权价的看跌期权（Put B），行权价为 $110，权利金为 $5。合约乘数为 100，你分别买入和卖出了 1 张期权合约。

Bear Call Spread 熊市看涨期权价差

一、策略概述

在预期正股股价将下跌但跌幅有限，或已卖出看涨期权（Call）想降低成本及对冲股价上涨风险时，使用的一种中高级期权策略。通过同时卖出一个低行权价的看涨期权（Call A）和买入一个高行权价的看涨期权（Call B）来构建，两者行权价不同，但标的股票、到期日、方向类型相同。

二、策略特点

三、策略构成

四、盈利来源

「卖出 Call A」收取权利金，而「买入 Call B」限制潜在损失，整体在股价下跌时获利。

五、案例解析

以虚构的上市公司 TECH 为例，TECH 现价 $190，你认为 TECH 公司的股价在未来一段时间内将呈现温和下跌的态势，但不会跌幅过大。

基于这一判断，你决定构建熊市看涨期权价差（Bear Call Spread）策略。

卖出一个低行权价的看涨期权（Call A），行权价为 $190，权利金为 $4；同时买入一个高行权价的看涨期权（Call B），行权价为 $200，权利金为 $2。合约乘数为 100，你分别卖出了 1 张 Call A 合约，买入了 1 张 Call B 合约。

Bear Put Spread 熊市看跌期权价差

一、策略概述

在预期正股股价将下跌但跌幅有限，或已买入看跌期权（Put）想降低成本及对冲股价上涨风险时，使用的一种中高级期权策略。通过同时卖出一个低行权价的看跌期权（Put A）和买入一个高行权价的看跌期权（Put B）来构建，两者行权价不同，但标的股票、到期日、方向类型相同。

二、策略特点

三、策略构成

四、盈利来源

「买入 Put B」在股价下跌时提供保护并赚取收益，而「卖出 Put A」收取权利金，降低「买入 Put B」的成本。

五、案例解析

以虚构的上市公司 TECH 为例，TECH 现价 $80，你认为 TECH 公司的股价在未来一段时间内将呈现温和下跌的态势。基于这一判断，你决定构建熊市看跌期权价差（Bear Put Spread）策略。

卖出一个低行权价的看跌期权（Put A），行权价为$80，权利金为$3；同时买入一个高行权价的看跌期权（Put B），行权价为$90，权利金为$6。假设合约乘数为 100，你分别卖出了 1 张 Put A 合约，买入了 1 张 Put B 合约。